基于VEC模型的财政政策效应分析
来源:本站原创    发布日期:2019-10-22 17:09    

在中国目前的经济政策中,市场在调节宏观经济正常运行中发挥着重要作用。在市场自我调节失败的情况下,即市场失灵,国家将采取相应的财政和货币政策,以确保经济的正常运行。在调节国民经济总量方面,财政政策分为扩张性,紧缩性和中性财政政策。扩张性财政政策通过减少税收,增加财政支出和发行额外的国家债务来刺激社会总需求,从而影响投资和消费;紧缩的财政政策恰恰相反。本文通过建立财政政策的VEC模型,从定量分析的角度研究财政政策的效果,反映税收收入和国家财政支出变化对社会总需求的影响。自1992年国债发行开始发布以来,数据时代相对较小,本文暂不考虑。

本文利用国家统计局1980 - 2014年公布的社会消费品税收,财政支出,固定资产杏耀娱乐注册投资总额和社会消费品零售总额年度数据,分析了财政政策与投资和消费的衡量关系。

二,协整分析和VEC模型

我们将消费,投资,税收和财政支出的时间序列数据记录为Ct,It,Tt,Et,然后取对数来消除数据异方差的影响,并使用Dickey-Fuller广义最小二乘法检验其静止特性。测试结果如表1所示。

1%,5%和10次灾难比2.68,-1.952和-1.611更难。可以看出,LNC,LNI和LNT的原始序列不稳定。一阶差分后序列稳定,属于I(1); LNE的原始序列是非平稳的,一阶差分序列是1%,5个灾害,并且汽车的粉碎。部分和颜色NE的尖端属于I(1)。由于消费,投资,税收和财政支出属于一阶单阶序列,并且基于金融经济理论,我们考虑这些变量之间的协整关系,并使用JohansenCointegrationTest中的跟踪测试来执行协整分析。

滞后顺序测试如表2所示。

由表2可知,VAR模型滞后阶数应选择3期,而VEC模型中的变量为VAR模型中的一阶差分项,因此协整检验及VEC模型的滞后阶数应选择2期。

基于VEC模型的财政政策效应分析

协整检验结果如表3所示,因此我们可以认为消费、投资、税收收入、财政支出之间存在着长期稳定的经济关系,并且存在两个协整向量。

协整模型的回归结果如下

括号内的值为相应回归系数的标准差。方程(1)为消费方程当税收每增加1单位,而其他条件不变的情况下,消费平均减少0.36单位;财政支出每增加一单位,其他条件不变时,消费平均增加1.13单位。方程(2)为投资方程当税收每增加1单位,而其他条件不变的情况下,投资平均减少0.31单位;财政支出每增加一单位,其他条件不变时,投资平均增加1.38单位。从经济学意义出发,当税收增加时,居民可支配收入会相对变少,可供投资和消费的财富量变少,因此对经济的整体影响是消极的;当政府财政支出增加时,居民社会福利条件会相对变好,可用于私人投资和消费的财富会相对变多。

协整方程表示的是税收收入和财政支出发生变动时,对投资和消费的定量交互影响,这种影响是长期的。在此基础上,我们建立向量误差修正模型,对模型进行短期调整,反映变量间的短期交互影响。

(3)式中ecm表示误差修正项,刻画变量间长期均衡关系;表示当变量偏离均衡状态时的调整速度;差分项系数反映短期波动对被解释变量的影响。以下是VEC模型检验的结果模型的对数似然值为231.256,AIC和SC准则的值分别为-11.33和-9.04.模型拟合结果较好。并且由图1可知,所有的根均在单位圆内或者单位圆上,通过了平稳性检验,因此所建立的含两个协整向量杏耀娱乐平台且滞后两年的VEC模型是平稳的。

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三、结论

从宏观经济学出发,当其他条件不变时,税收对于投资和消费的影响是反向变化的,而国家的财政支出对于投资和消费的影响是正向的,这两种影响的大小却无法确定。本文通过建立税收和财政支出的误差修正模型,定量研究了国家财政政策对于投资和消费的效应。协整方程反映了变量间的长期影响程度;误差修正模型在向量自回归模型的基础上,对变量间的短期关系进行调整,同时反映变量间的短期和长期均衡关系。本论文结果证明税收收入、财政支出和投资、消费之间存在长期稳定的协整关系,并且对投资、消费具有长期的影响,这种影响在短期内可以进行快速调整;误差修正项能够定量反映变量的短期调整速度。