中国高科技企业金融市场融资分析
来源:本站原创    发布日期:2019-03-08 11:01    

论文关键词高科技企业;融资模式;金融市场;银行贷款

本文从股票债券融资和商业银行信贷融资的角度提出了我国高科技企业融资的现状,指出信用体系不健全。严格限制、法律规定、资本市场不完善、交易成本过高是高科技企业的直接融资瓶颈,认为高科技企业贷款风险、运营成本高、因难度小而普及商业贷款。

一个、股票和债券融资

(1)现状。目前,中国企业直接融资的工具种类很少。主要股票是股票和少量公司债券以及少量风险基金。中国直接融资的比例约占社会融资总规模的25%。扣除国债直接融资后,直接融资仅占企业对外融资来源的10%左右。在美国,企业通过发行诸如、债券等股票直接融资。企业对外融资比例高达25%。

股权融资1、。中国的高科技企业已经开始涉足,少数大中型高科技企业通过股份制改造,直接进入深上海、上市融资;一些通过收购股权,持有一家上市公司,购买一个“壳”上市,一些使用反向上市通过后门(通过上市公司的收购方式),一些去了外国“二板市场” “, 等等。但是,从我国高新技术企业的大局来看,大部分可上市的企业规模较大,技术或产品比较成熟,大多数中小企业远离中国企业上市的政策法规,上市。可能性极小,无法通过股权融资获得发展所需的资金。由于政策法规的障碍,高科技中小企业难以及时筹集到所需资金,严重制约了企业的进一步发展。

2债券融资方面的、。目前,中国企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展。直接原因是公司债券发行人普遍缺乏信贷,往往未能及时偿还债务和本金和利息。此外,中国目前的债券发行条件对、和、的规模有严格的法律和政策限制。相对于这些规定,即使是回报率为、的大中型企业也难以通过发行债券筹集资金。资金,更不用说高科技中小企业了。

(2)原因分析。目前,中国高科技企业面临的直接融资工具较少的原因是:(1)信用体系不健全。从某种意义上说,市场经济是一种信用经济。由于中国的一些企业,特别是中小企业,信用意识不强,不按时支付利息,导致债券发行困难。 (2)严格限制法律法规。中国目前《公司法》对公司发行的债券和股票进行了严格的监管,使许多盈利前景良好的公司因为不符合条件而气馁。 (3)资本市场仍不完善。中国的企业债券市场尚未形成。股票市场早已建立,但其发展非常不完善。特别是近年来,股市低迷严重损害了投资者的信心。 (4)交易成本高,规模不经济。大多数高科技公司都是中小型企业。在资本市场上发行债券和股票需要很高的费用,因此已经缺乏资金的高科技中小企业只能希望感叹。2、商业银行信贷融资

(1)现状。自1984年推出技术贷款以来,贷款额逐年增加。 20世纪90年代的平均增长率为20.33%。 1991年至2001年,技术贷款总额为1435.56亿元。技术贷款的建立缓解了科技成果转化为现实生产力的资金不足,促进了科技成果转化为生产部门,在技术进步和发展中发挥了重要作用。国民经济。然而,尽管中国银行体系的存贷款缺口逐年增加,平均增长率为119.7%。截至2002年底,库存缺口超过人民币3,623.5亿元。扣除8%的法定储备后,没有使用人民币3,645.36亿元。如果10%的盈余资金用于发放技术贷款,每年将有364.536亿元,但事实上,1991年至2001年发放的技术贷款总额仅为1453.56亿元。此外,银行贷款占科技经费筹集金额的比例逐年下降,从1991年的15.19%下降到2002年的6.87%,下降了8.32个百分点。因此,银行对高科技企业的投资有所减弱,借贷现象明显。

中国高科技企业金融市场融资分析

此外,目前技术贷款重点关注投资重点、贷款项目低技术、贷款结构,且投资比例不合理。由于技术贷款服务新产品、新工艺和新材料、的开发发展。然后,由、开发的这些新技术应该是面向飞行的,主导市场,并且对市场波动具有更大的承受能力。但是,中国的许多技术贷款项目抵御市场波动的能力很差。造成这种现象的原因是我们关注贷款使用中的“短期和快速”项目。贷款倾向于倾向于投资较少的项目、,这削弱了高层项目的研究和开发。与此同时,中国约80%的科技贷款面向国有企业,私营企业贷款不到20%。民营企业正是中国高科技产业发展的新兴力量。此外,科技成果转化为实际生产力一般是通过开发、开发、中间测试和生产阶段,每个阶段的资金需求不同。在发达国家产品开发过程中,从开发、到生产的投资比例为1:5:20:300,而中国的技术贷款往往关注发展阶段的资金投入,忽略了其他阶段的资本投资,导致投资。这个比例与国外相反。这样,中间实验投入和科技成果推广力度薄弱,导致科技成果在物化过程中脱节,影响科技成果转化为实际生产力。(2)原因分析

1、高科技公司贷款存在风险。与传统大企业相比,绝大多数高新技术企业起源于中小企业,规模小,免费资金不足。产品技术、具有较高的市场风险和较弱的抵御市场风险的能力。可以肯定的是,高科技中小企业破产率很高,有的企业管理质量相对较低,任意大,金融体系不规范,企业信用意识薄弱,不时发生逃税现象。此外,关键是由于高科技中小企业资产有限,贷款时很难提供抵押品,很难找到担保人。这使得商业银行在安全性为、之后对其贷款承担过高风险。具有流动性和盈利能力三项原则的商业银行不敢向他们提供贷款。

2、高科技企业贷款运营成本高、差价小。国有商业银行支持传统产业和大中型企业的另一个重要原因是熟悉这些产业的发展并更容易评估。对于高科技企业,特别是中小型高科技企业,由于新的、产业的历史,可用于评估的记录、是有限的,评估很难。此外,在提供贷款之前,银行需要收集有关公司的相关信息,包括财务状况、的业务状况和前景。经过研究和决定,可以做出决定。贷款后,银行还监督公司是否按合同行事。大企业有大额贷款,银行的运营成本远低于收益。高科技中小企业数量庞大,单笔贷款数额较少。该银行全面了解中小企业的信用状况。显而易见的成本太高了。但是,中国目前对商业银行贷款的利率只是降低了。上限尚未延长。商业银行无法通过提高贷款利率来弥补风险和成本。这将使银行感到应该向大企业提供贷款,并向高科技中小企业提供贷款。企业成本高达、,国有商业银行已借入。